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国产DRAM存储芯片领军企业长鑫科技（688825.SH）正式进入科创板申购阶段。长鑫科技作为填补A股DRAM制造空白的中签关键标的，其发行细节、多少募资规模及潜在收益引发市场高度关注。长鑫科技

一、中签 发行基本信息与中签成本

• 申购代码：787825
• 发行价格：8.66元/股
• 中签门槛：每签500股
• 缴款金额：4,多少330元/签

二、 发行规模与战略配售亮点

本次IPO不仅规模空前，长鑫科技其投资者结构也极具代表性，中签体现了产业链上下游的多少深度绑定。

1. 股份发行结构

• 初始发行：66.88亿股（占发行后总股本10%）。长鑫科技
• 战略配售：33.44亿股（占初始发行数量的中签50%）。
• 绿鞋机制：联席保荐人中金公司获授最高15%超额配售选择权。多少
• 全额行使后总发行量：76.91亿股。长鑫科技

2. 战略投资者阵容

多家半导体龙头及下游应用巨头参与战略配售，中签获配数量均为1824万股，多少获配金额均为1.58亿元：

• 上游产业链：澜起科技、奕斯伟材料、拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、屹唐股份、沪硅产业等。
• 下游应用端：华勤技术、传音控股、小米集团、TCL科技、快手、蔚来汽车、阿里云、中兴通讯、富溢科技、奇瑞汽车等。

3. 募资规模创纪录

• 基础募资：预计总额579.19亿元，净额约576.38亿元。
• 全额行使绿鞋后：预计总额666.07亿元，净额约663.1亿元。
• 历史地位：仅次于农业银行和中国石油，超越2020年中芯国际（532亿元），成为A股历史第三大IPO及科创板最大IPO。

4. 中签概率提升

• 网上发行量调整：从6.7亿股增至33.5亿股（含超额配售）。
• 原因：战略配售股数减少，且几乎全部拨回网上发行（而非网下），显著提升了普通投资者的中签率。

三、 盈利预测：中一签能赚多少钱？

基于多家券商研报的估值模型，长鑫科技上市后的市值预期存在较大弹性。

1. 估值情景分析

• 华西证券：中性预期市值2万亿-3万亿元，乐观情境可达4万亿元。
• 国投证券：设定四种情景，对应估值分别为1万亿（保守）、1.5万亿（中性）、2.3万亿（乐观）、4.25万亿（超乐观）。

2. 收益测算

基于1万亿-4万亿元的市值区间，预计上市首日涨幅在70%-600%之间。

结论：中一签的潜在盈利空间大约在3,000元至2.6万元之间。

四、 基本面分析：国产DRAM稀缺标的

长鑫科技是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM IDM（设计制造一体化）企业。

1. 行业地位

• 排名：按出货量和销售额统计，位居中国第一、全球第四。
• 产能布局：合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。
• 产能预期：据国金证券数据，2025年底月产能预计达28万-29万片。
• 核心客户：阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等头部厂商。

2. 募集资金用途

资金将全额投向三大国产替代项目，覆盖高附加值赛道：
1. 12英寸DRAM晶圆产线升级改造。
2. HBM（高带宽内存）与车规存储技术升级。
3. 下一代存储前瞻技术研发。
* 应用场景：消费电子、AI算力服务器、车载存储。

3. 财务表现与扭亏预期

• 历史业绩：
• 2023年：营收90.87亿元，归母净利润-163.40亿元。
• 2024年（预测）：营收241.78亿元，归母净利润-71.45亿元。
• 2025年（预测）：营收617.99亿元，归母净利润18.75亿元（首次盈利）。
• 2026年上半年展望：
• 营收：1,100亿元 - 1,200亿元（同比增长612.53%-677.31%）。
• 净利润：500亿元 - 570亿元（同比增长2244.03%-2544.19%）。
• 意义：有望抹平公司成立以来的全部累计亏损，实现历史性转折。

五、 市场情绪：科创板新股表现强劲

据Choice数据，今年以来新股市场表现优异，为长鑫科技上市提供了良好的情绪基础。

• 上市情况：截至发稿，今年共有78只新股上市，其中科创板11家，创业板10家。
• 破发率：年内上市的21只科创板及创业板新股无一破发。
• 涨幅表现：
• 上市首日平均涨幅超400%，中位数289%。
• 明星个股：长进光子（首日涨超15倍）、臻宝科技（首日涨超12倍），另有5只新股首日涨超500%。
• 单签盈利：年内共有6只新股中一签可赚10万元以上，分别为联讯仪器、长进光子、臻宝科技、恒运昌、托伦斯、大普微。

(责任编辑：知识)