里昂：比亚迪主导地位将回归，重申“高度确信跑赢大市”评级

7月14日，比亚里昂证券发布最新研报，迪主导地大市指出比亚迪（002594.SZ）股价已确立底部，回归预计其市场主导地位将于今年下半年强势回归。重申报告同时看好其海外市场拓展及储能系统（ESS）业务带来的高度增长潜力。

海外销量激增，确信出口动能加速

数据显示，跑赢评级比亚迪上半年海外销量达到 79.22万辆，比亚同比大幅增长 71%。迪主导地大市里昂认为，回归随着销售渠道的重申持续扩张及新车型的密集推广，下半年海外出口增速有望进一步加快。高度

• 销量预测：预计2026年全年海外销量将突破 180万辆，确信2027年更将创下约 250万辆的跑赢评级历史新高。
• 利润贡献：海外市场预计将贡献比亚迪约 80%的比亚总利润。

国内高端化战略对冲成本压力

在国内市场方面，比亚迪通过技术升级与产品高端化有效应对成本挑战：

1. 闪充技术落地：第二代闪充车型产能预计于下半年逐步释放，预计占2026年总交付量的 30%。
2. 溢价能力显著：新车型平均溢价区间为 5,000元至20,000元，足以抵消当前的原材料成本通胀压力。
3. 储能生态领先：比亚迪在储能系统（ESS）领域保持领先优势，其闪充技术生态系统较行业平均水平领先 6至12个月。

业绩预期与评级维持

基于强劲的海外产品组合及高端化战略，里昂对比亚迪第二季度的财务表现给出乐观预测：

• 营业收入：预计达到 2,126亿元，环比增长 42%。
• 净利润：预计升至 72亿元，环比大幅增长 76.7%。

里昂证券重申对比亚迪的 “高度确信跑赢大市”评级，并维持以下目标价：
* H股目标价：120港元
* A股目标价：120元

(责任编辑：知识)