存储周期已经见顶了？华尔街观点分化：对业绩要求过高，持续板块轮动

2026-07-17 03:29:39 [知识] 来源：德瑞斯资讯网

存储芯片板块再度遭遇大规模抛售，存储引发华尔街激烈辩论。周期市场焦点集中在对业绩预期的已经业绩苛刻要求以及资金在板块间的快速轮动。

市场表现：半导体指数重挫，见顶街观巨头领跌

当地时间7月7日收盘，华尔化对美股主要指数小幅下跌：
* 标普500指数：跌0.45%，点分动报7503.85点
* 纳斯达克综合指数：跌1.16%，求过报25818.69点
* 道琼斯工业平均指数：跌0.25%，高持报52925.15点

半导体板块跌幅显著，续板费城半导体指数大跌4.65%。块轮存储芯片巨头美光科技和闪迪领跌。存储具体个股表现如下：
* 英特尔：暴跌9.66%
* 西部数据、周期闪迪、已经业绩迈威尔科技、见顶街观科天半导体：跌幅超7%
* AMD、华尔化对ARM、应用材料：跌幅超6%
* 美光科技：跌4.71%

三星电子业绩超预期，但股价反跌

消息面上，芯片巨头三星电子于7日早间公布第二季度初步业绩，数据亮眼：
* 营业利润：预计89.4万亿韩元（约合584亿美元/3970亿元人民币），同比增长1810.3%，远超市场预期的84.1万亿韩元。
* 销售额：预计171万亿韩元（约合1117.6亿美元），同比增长129.3%，略超市场预期。

尽管销售额和营业利润连续三个季度创历史新高，三星股价在预告公布后却大幅走低：
* 7月7日：韩股（KRX: 005930）收跌7%
* 7月8日：再次收跌6.25%

尽管连续两日下跌，三星今年以来股价累计涨幅仍接近116%。

华尔街观点：预期过高，警惕“利好出尽”

研究机构Radio Free Mobile创始人Richard Windsor指出，三星业绩“仅略超预期”，未能大幅提振市场情绪，导致投资者质疑存储周期是否已触及顶部。

Trade Nation高级市场分析师David Morrison认为，投资者担忧半导体及AI相关股票难以在未来维持如此高的销售额和利润率。

Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli分析称，三星股价反应揭示了股市面临的最大风险之一：
1. 第二季度财报绝对数值强劲，但市场预期过于乐观。
2. 标普500指数较第一季度财报前已上涨约1000点，财报门槛被大幅抬高。

无独有偶，另一存储巨头美光（MU）也在业绩公布后遭遇回调。高估值令投资者担忧行业是否已处于峰顶。

存储超级周期拐点论？

面对市场震荡，华尔街普遍认为存储市场的忧虑已进入新阶段：

Baird董事总经理Ted Mortonson：持续的供需失衡推高了内存与存储芯片价格，但需求弹性正受“大规模零部件通胀”压制，冲击正逐步蔓延至消费端和企业端。
摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson：近期半导体板块动能衰竭，资金正流向微软、亚马逊、Meta等AI超算巨头，以及消费、生物科技等板块。
Horizon Investments投资组合管理主管Zachary Hill：市场反应符合过去几周的趋势，即AI、半导体和内存板块在迅猛上涨后出现轮动，预期已高至难以超越。
FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey：板块轮动趋势将持续。市场预期居高不下，但基本面难以满足如此高的需求，这是导致今日下跌的核心原因。