“或已阶段性见顶”！大摩警告：美股半导体板块走势堪比白银

中新经纬6月30日电上周，或已美股纳斯达克综合指数遭遇五连跌，阶段创下2024年开年以来最长连跌纪录，顶大导体累计跌幅达4.6%。告美股半该科技权重指数的板块白同期跌幅超过标普500指数的两倍，市场震荡加剧。走势

据美国财经媒体MarketWatch（市场观察）29日报道，堪比这一现象释放出两大关键信号：一是或已投资者对人工智能（AI）板块的交易情绪趋于谨慎；二是市场风格发生轮动，资金正持续从科技股流向与宏观经济景气度关联度更高的阶段周期性板块。

过去几年，顶大导体许多投资者通过逢低布局科技股获得了丰厚回报。告美股半然而，板块白由迈克・威尔逊（Mike Wilson）领衔的走势摩根士丹利策略团队警告称，当前的堪比选股策略必须更加审慎。

风格轮动延续，或已盈利修复成核心驱动力

威尔逊指出，市场风格轮动仍有延续空间，其背后的核心驱动力在于全市场盈利修复的力度，而这一因素此前被市场严重低估。

在油价下行以及美联储政策鹰派程度大概率低于市场预期的宏观背景下，摩根士丹利更看好可选消费、交通运输以及区域性银行板块。

半导体波动加剧，巨头资本支出预期降温

威尔逊的另一大担忧在于半导体板块近期的剧烈波动，这大幅增加了市场维持该板块历史高位配置仓位的难度。

数据显示，美股半导体板块近期振幅显著扩大：费城半导体指数在6月15日当周大涨7.3%，但在上周却大跌7.9%。

威尔逊分析认为，美股科技巨头近期股价疲软，加上市场对其盈利预期过于乐观，构成了半导体板块面临的不利因素。

“我们认为，资金从科技巨头撤离可能是一个先行信号。作为科技巨头资本支出的核心受益板块，半导体股或将迎来一段跑输大盘的时期。目前，该板块每股收益（EPS）修正广度已逼近历史极值。”威尔逊表示。

走势类比白银，上涨动能或现拐点

威尔逊提出，半导体板块或许只是“今年又一轮暴涨的大宗商品类资产”，其走势与白银类似，但行情滞后白银约四个月。

他进一步指出：“如果市场风格的扩散具备持续性，那么半导体个股的价格上涨动能或将迎来阶段性顶点，目前来看这一拐点似乎正在如期出现。”

结论：周期未结束，但相对机会转移

威尔逊最后总结道：“这并不代表半导体产业的周期已经结束……只是当前该板块上涨动能消退，市场其他赛道将获得跑赢机会；在相对利好的推动下，可选消费和交通运输等板块有望脱颖而出。”

(编译：魏薇)(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

责任编辑：罗琨 李中元

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