阿里铁了心要上岸

文 | 新立场Pro

亚马逊前CEO贝索斯曾确立一条残酷原则：任何无法构建未来护城河的阿里现金流业务，皆可被牺牲。铁心在这一逻辑下，上岸本就边缘化的阿里游戏业务因无法与AI形成协同效应，注定沦为AI时代的铁心燃料。

据媒体报道，上岸阿里巴巴正计划出售旗下游戏品牌灵犀互娱，阿里并已接触多位潜在买家。铁心此次交易极可能采取整体打包模式，上岸涵盖灵犀互娱的阿里全体系资产、核心团队及业务线，铁心估值区间预计在70亿至90亿元之间。上岸

通常，阿里互联网公司剥离业务多归因于增长乏力或亏损扩大。铁心然而，上岸灵犀互娱并不符合这一“失败模板”。它拥有《三国志·战略版》这一长线盈利支柱，近期上线的女性向游戏《如鸢》更是凭借高“时髦度”与优异流水表现，证明了其持续造血能力。公司不仅有稳定利润，更有多个在研项目推进中。

核心矛盾在于：灵犀互娱“不够阿里”。

游戏业务始终游离于阿里主线叙事之外，处于一种若即若离的状态——既未被真正整合，也未曾被彻底放弃。在阿里“大而全”的扩张期，类似盒马这样的分支业务众多。但随着即时零售概念纳入集团战略，盒马迅速完成叙事收编，融入即时零售体系。

相比之下，游戏业务未等到这样的契机。在阿里“All in AI”的主线任务日益紧迫的当下，价值权重的天平已清晰倾斜：去年阿里为外卖补贴豪掷500亿，今年却愿以90亿打包出售游戏业务。轻重缓急，一目了然。

背负已久的“包袱”卸下后，阿里面临的挑战反而更加尖锐：“轻装上阵”意味着必须跑得更快。

不痛不痒的游戏：难以融入阿里基因

回顾游戏业务进入阿里版图的前几年，表现可谓平淡。

2014年阿里收购UC九游后，迅速推出《疯狂的玩具》《啪啪啪》《啵啵啵》三款自研产品，并代理《暖暖环游世界》《愤怒的小鸟：斯黛拉》等9款游戏。然而，《暖暖环游世界》在阿里渠道几乎未入畅销榜，而同公司的续作《奇迹暖暖》却成为女性向游戏的里程碑。

此后，游戏业务在财报中长期处于“半隐身”状态。直到2019年《三国志·战略版》上线，才逐渐成为核心支柱。2020年9月，阿里游戏所属的互动娱乐事业部升级为独立事业群，与阿里大文娱平行，这是游戏业务在阿里体系内少有的高光时刻。

《如鸢》游戏玩家制作的梗图；图片来源网络

阿里采取“一鱼两吃”策略：男性向主打《三国志·战略版》，2024年女性向《如鸢》上线后收入激增，带动灵犀互娱营收翻倍。随着题材多样化，灵犀互娱的品牌形象逐渐清晰。但就在出售传闻前一周，《如鸢》制作人小萌官宣离职，引发了外界对组织变动的猜测。

显然，游戏业务的这点进步，不足以让阿里将其纳入未来核心版图。

首先，体量悬殊。相比阿里万亿级别的年收入，灵犀互娱据推算年收入仅30-40亿元，显得“无足轻重”。

其次，基因冲突。阿里的主线业务（交易、商家拓展、履约、云服务等）核心在于平台化、规则化与效率化。而游戏是高度依赖决策者个人决断、审美趣味、研发耐心及对创作不确定性容忍度的内容产业。

两套能力虽非完全互斥，但难以用同一套管理语言顺滑解释。电商与云计算通过“平台→规则→效率”的逻辑提升效率，而游戏需要爆款与运气，工业化是基础，但离不开掌舵人的直觉判断。游戏可以借助阿里资源，却很难长成阿里的样子。

这种气质上的排斥，曾引发舆论热议。在《置身钉内》引发讨论之前，2024年底樊路远的内部讲话曾提及灵犀互娱“一开始就没有流淌着阿里的血脉”“最近七八个月才感受到一点点阿里的味道”。

马云早年曾公开表态“饿死不做游戏”，这一组织潜意识决定了：游戏可以被收购、调整，但很难成为阿里自我定义的核心。

全村的希望：蛰伏于AI浪潮之下

吴泳铭在2023年提出“用户为先，AI驱动”战略。前半句守住电商基本盘，后半句争取重新估值。在此框架下，所有业务都必须重新回答自身与这两大核心战略的关系。

无法回答此问题的业务正逐渐被汰换，主轴不断加码“All in AI”。

2025年初，吴泳铭宣布未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设。对比数据极具冲击力：财新网统计，2015-2024年阿里总资本开支约为3760亿元。最新财报更指出，面向未来五年，AI基建投入将远超3800亿。

组织架构随之频繁调整：
* 3月：成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直接负责，旨在“创造、输送、应用Token”。
* 4月：成立集团技术委员会。
* 6月：合并通义大模型事业部和未来生活实验室，成立Token Foundry事业部，同样由吴泳铭直管。

高举高打与竞速焦虑并存，因为对手都在狂奔。

电商基本盘方面，拼多多沿供应链向上突破价格，抖音电商从内容带货延伸至货架品牌，持续对阿里形成高位逼抢。即时零售成为新战场，美团通过高频外卖与前置仓连接，将传统电商场景转化为“30分钟到家”的即时消费。去年阿里烧掉千亿投入外卖大战，实为争夺未来零售入口。

AI赛道方面，这是一场全民围观的卡位战：
* 字节跳动：现金流充足，火山云将2025年MaaS营收目标上调至150亿元（相当于2024年的10倍），其短剧AI工具Seedance渗透率已达95%。
* 腾讯：手握微信13亿月活与游戏稳定造血能力。马化腾年初坦言AI动作“慢了”，随后进入急行军。4月混元Hy3 Preview发布，微信AI改造箭在弦上。

大厂纷纷押注家底抢攻，而声明以AI为旗帜的阿里尚未拉开身位。在此背景下，游戏业务的命运早已没有悬念。对今天的阿里而言，关键问题只有一个：它能否帮助集团赢得下一轮竞争？

几年前，字节跳动已发出信号：曾被视为挑战腾讯的游戏板块被大规模裁撤收缩。这是互联网版本的“如无必要，勿增实体”，背后指向更大的范式转变。

游戏曾是互联网最理想的业务形态：轻资产、高毛利、用户粘性强，爆款可长青。腾讯靠游戏支撑半壁江山，网易靠游戏穿越周期。在流量红利期，游戏是大厂眼馋的变现终点。

然而，AI时代的竞争要素正在偏移：从流量转向算力、能源与基础设施。“轻资产”不再是互联网的代名词。

一个不能帮助赢得未来的业务，无论多么稳定，也只是存量。而在AI军备竞赛的视野下，存量首先意味着占用了可被重新配置的关键资源。

(责任编辑：娱乐)