半年三张“千万级”罚单，私募“史上最重”处罚落地释放什么信号？| 大鱼财经

私募基金领域的千万级违法违规打击力度迎来全面升级。6月27日，半年证监会官网正式公布深圳证监局对深圳前海玖瀛资产管理有限公司（以下简称“玖瀛资产”）及深圳市前海腾创投资有限公司（以下简称“腾创投资”）的张罚重处行政处罚决定，合计罚没金额逼近6000万元。单私地释大鱼这一处罚不仅刷新了私募基金行业的募史处罚纪录，更作为证监会针对债券私募基金的上最首例顶格处罚，标志着私募领域“史上最重”处罚案件正式落地。罚落放

这并非监管层首次对私募机构重拳出击。信号回顾过往，财经2025年12月优策投资被罚超3500万元；2026年1月瑞丰达被罚超4100万元。千万级短短半年多时间内，半年三张千万级罚单接连落地，张罚重处创下历史新高。单私地释大鱼业内普遍分析，募史此次“史上最重”罚单的上最开出，与国务院办公厅近期发布的私募监管指导意见一脉相承，是政策落地后的标志性执法行动。从行政处罚、注销登记到涉嫌犯罪线索移送公安机关，行政、自律、司法三路并进，正逐步构建起多维度的立体追责网络。

“左手倒右手”利益输送，换来近6000万罚单

此次证监会针对私募基金领域开出的“史上最重”罚单，集经济处罚、资格处罚与行业出清于一体，这套“三连击”组合拳背后深意显著。

根据中基协备案信息，玖瀛资产与腾创投资均成立于2015年2月，同为私募证券投资基金管理人。其中，玖瀛资产管理规模在10亿~20亿元之间，拥有37只备案基金产品。表面上看，这两家机构相互独立，实则共用办公场地及工作人员，由同一实控人鲍娇燕在幕后操控。

2022年至2023年间，两家机构管理的多只私募基金上演了一出典型的“左手倒右手”戏码：一只基金以低价买入债券，另一只基金则以偏离市场估值的高价接盘。通过这种关联交易，差价利润从投资者账户中悄然流出，两次操作合计获利2847.6万元。

证监会查实，玖瀛资产、腾创投资及相关责任人员存在两项核心违法违规行为：一是利用私募基金向玖瀛资产及关联主体输送利益；二是报送虚假信息。涉案主体通过运作基金资产向实控人转移利益，并辅以虚假信息掩盖真实经营状况。这种行为彻底背离了私募“受人之托、代人理财”的本源，极易导致投资者财产损失，严重破坏行业正常经营秩序，完全违背了私募基金相关法律法规的要求。

针对查实的违法事实，深圳证监局实施了分层穿透式行政处罚：

• 经济处罚：对两家机构罚没5800余万元。个人责任同样未能豁免，实控人鲍娇燕被罚款90万元，投资经理与交易员各被罚款9万元。两人明知相关交易损害投资者利益仍执行实控人决策，被认定为违法行为的“其他直接责任人员”。
• 资格处罚：对实控人鲍娇燕采取5年证券市场禁入措施及5年证券市场禁止交易措施。这意味着5年内不得担任高管，且禁止炒股。这不再是简单的“罚点钱走人”，而是彻底剥夺其在圈内的生存空间。
• 行业出清：中基协将按程序注销两家机构的管理人登记。

从行政处罚到注销登记，再到涉嫌犯罪线索移送公安机关，行政、自律、司法三路并进，构建起多维度的立体追责网络。

值得注意的是，玖瀛资产曾是备受追捧的“百亿私募明星”，2022年曾以8.79%的年度收益率在百亿私募中排名第二。然而，早在2025年7月，玖瀛资产已被中国银行间市场交易商协会点名警告，案由为“违规为相关方代持债务融资工具”。从交易商协会的“警告”到深圳证监局的创纪录罚单，玖瀛资产用不到一年时间走完了从触碰红线到彻底出清的全过程。这并非第一个倒下的“明星”，也大概率不会是最后一个。

史上最重“三连击”背后的监管考量

此次近6000万元的罚没金额，刷新了自2023年9月《私募投资基金监督管理条例》施行以来的私募机构单案处罚纪录，也是证监会对债券私募基金的第一例顶格处罚。

这并非一起普通的违规案件。就在2026年6月3日，国务院办公厅刚刚印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，明确要求严厉打击违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等违法违规行为。玖瀛资产案，正是新政落地后的首例标志性执法案例。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出：“这对行业的警示作用极强，直接向全行业明确了‘利益输送、虚假披露零容忍’的监管红线，大幅抬高了私募违规的综合成本：不仅违法所得会被全额追缴，实控人和核心从业人员的从业、交易资格也会被长期限制，甚至可能触发刑事追责。”顶格经济处罚、市场禁入、牌照注销及刑事移送等“组合拳”，旨在彻底清除行业“害群之马”，净化市场环境，这与《指导意见》“明底线、立红线”的要求完全一致。

这并非证监会第一次对私募下重手。2025年12月，优策投资被罚超3500万元；2026年1月，瑞丰达被罚超4100万元。半年多之内，三张千万级罚单创下新高。

当下，合规能力已成为私募竞争力的核心分水岭。数据显示，2025年全年，证监部门共处罚10家私募机构及14名从业人员，合计罚没2.22亿元。其中，10家机构合计罚款2814万元，14名个人合计罚没1.94亿元。从违规类型看，2025年被罚机构中“挪用基金财产”占比最高，“利益输送”紧随其后。

强监管的另一面，是行业规模的悄然攀升。根据中基协发布的数据，截至2026年4月末，私募基金管理规模已达23.46万亿元，占国内资管业务总规模的15%。自2025年10月末突破22万亿元以来，这一数字已连续7个月刷新历史峰值。

然而，私募行业的高质量发展，从来不是建立在规模数字的堆砌之上，而是建立在每一笔交易的合规、每一条信息的真实以及每一位投资者的信任之上。在“扶优限劣”的监管基调下，对从业者而言，这既是一次严峻的考验，也是一次正本清源的机遇；而对于投资者来说，则意味着一个更加透明、公正、可信赖的私募投资环境正在逐步形成。

记者：苏冉 编辑：刘雨 校对：王菲

责任编辑： 李梦洁 UN977

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