SK海力士，无视长鑫？

北京时间今日凌晨，海力SK海力士正式在美股挂牌交易，士无视长最终收盘价定格于 168.01美元，海力较发行价上涨 12.76%。士无视长

此次上市使SK海力士总市值攀升至 1.225万亿美元，海力与三星电子的士无视长市值差距进一步缩小。

目前，海力亚洲市值排名前五的士无视长上市公司依次为：
1. 台积电：2.2万亿美元
2. 沙特阿美：1.72万亿美元
3. 三星电子：1.31万亿美元
4. SK海力士：1.225万亿美元
5. 腾讯控股：5332亿美元

高管观点分歧：供应短缺 vs 产能过剩

在上市当日，SK海力士CEO郭鲁正发出警告：全球存储行业将在2027年面临史上最严重的海力供应短缺。尽管三星、士无视长海力士和美光均在扩大产能，海力但他预测未来10年市场将持续供不应求。士无视长

这一言论直接反驳了三星前DS半导体总裁庆桂显此前的海力观点。庆桂显（韩国国家工程院院士）曾指出，士无视长随着中国企业积极扩产，海力存储芯片供应量激增，市场格局可能在 2027年下半年或2028年上半年发生逆转。

两位资深行业领袖对前景的判断截然不同，核心变量在于 中国长鑫存储等企业何时能实现技术追赶。

或许两者的观点并不矛盾，仅是视角不同：

1. 低端市场：即将进入“内卷”前夜

在通用DDR5、低端服务器DRAM及消费级内存领域，明年将是 中国企业产能集中释放期。
* 2028年：内卷正式开始。
* 2028年下半年：市场或彻底进入红海时代，周期性属性增强，红利期缩短。

2. 高端AI存储：壁垒依然高筑

在HBM、高端企业级DDR5等高端AI存储领域，全球仅有 三星、海力士、美光具备量产能力，长鑫存储短期内难以切入主流AI算力供应链。

• 现有进展：长鑫已具备通用数据中心及国产AI推理服务器所需的企业级DDR5能力，迈入中高端行列。
• 技术短板：暂时无法提供超高速、超低延迟、超高温稳定的 顶级AI训练专用DDR5。
• HBM现状：长鑫已有样品并即将小批量试产，但在堆叠成品良率、带宽、能效、堆叠层数及热管理方面与“星海美”（三星、海力士、美光）差距明显。
• 供应链限制：受限于海外云厂商订单缺失，长鑫产品未来很难进入英伟达、AMD等海外GPU供应链，市场空间受限。

长鑫在高端领域与“星海美”全面抗衡，预计还需 5到8年的时间。

苹果游说采购：垄断格局松动？

近期传出重磅消息：鉴于“星海美”存储价格飙升，苹果公司正游说美国当局，希望允许其从长鑫采购内存芯片，用于在中国市场销售的iPhone、MacBook和iPad。

这一动向表明：
1. DRAM三巨头垄断格局松动，长鑫确立 “全球第四极”地位。
2. 采购范围有限：苹果的采购计划 不涉及HBM及AI高端服务器存储。

结语

存储行业即将进入 大分化时代。低端市场周期性更强、红利期更短，个股分化不可避免。

特别提示：本文为观点和信息分享，不构成任何投资建议。

(责任编辑：焦点)