AI算力硬件与半导体周期双重驱动，TMT成长行情备受关注，TMTETF景顺(512220)涵盖芯片/光模块/PCB等多条AI硬件线，广度与龙头兼顾

近期，算力Meta宣布筹备对外销售AI算力服务“Meta Compute”，硬件I硬这一动作虽引发市场对于算力过剩及硬件链估值回调的半导备受短期担忧，但主流机构观点认为，体周条这实质上是期双闲置资源的变现策略，并未改变巨头持续投入的重驱大趋势。光大证券指出，动T等多Meta 2026年1250-1450亿美元的成长资本开支指引依然强劲，当前电子板块的行情芯片调整更多源于市场叙事的冲击，而非基本面需求反转。关注光模广度英伟达、景顺件线兼顾海力士、涵盖谷歌等核心厂商给出的算力强劲增长指引，进一步验证了AI硬件链景气度的硬件I硬稳固性，随着多模态、半导备受智能体（Agent）等应用的迭代，推理需求将持续扩张。

Agentic AI重塑硬件价值，CPU与先进封装迎来新机遇

在Agentic AI浪潮推动下，AI产业范式正加速向“代理式”演进，显著提升了Token消耗量，进而带动CPU在AI系统中的价值重估。浦银国际分析指出，AI服务器中CPU与GPU的配比正从传统的1:8向1:1甚至更低比例收敛。若全球CPU配比从1:4提升至1.5:1，全球CPU总可触达市场规模（TAM）将获得超两倍的弹性增长。此外，先进封装规格的升级以及IC载板上游材料的产能结构性失衡，正驱动IC载板行业进入潜在的涨价周期。

科创板扩容与估值轮动，TMT具备长期战略优势

科创板持续扩容为TMT板块输送了大量硬科技优质资产，科创50及半导体指数成分股的迭代强化了指数的长期成长性。开源证券认为，当前TMT行情由算力硬件主导，而软件与传媒板块估值仍处于历史相对低位，存在估值轮动修复的机会。从长期维度看，数字经济与科技自主可控是国家核心战略，TMT行业的成长空间远超传统周期板块。尽管短期算力赛道交易拥挤导致波动加大，但资金并未全面流出TMT，而是在硬件、软件、传媒细分领域间进行结构性调仓。

海通证券进一步强调，本轮TMT成长行情由“AI算力硬件”与“半导体周期”双重驱动，与过往移动互联网行情存在本质区别：本轮资本开支周期更长，业绩兑现确定性更高。半导体国产替代是未来3-5年的长期主线，设备与材料环节的突破带来持续预期；通信板块面临算力基建价值重估，计算机板块需区分纯题材应用与有落地订单的产业软件，消费电子创新硬件亦值得关注。

资金流向与费率优势：TMTETF景顺(512220)获资金青睐

从资金面来看，市场情绪积极。截至2026年7月2日，TMTETF景顺(512220)近5个交易日内有4日实现资金净流入，合计“吸金”5401.78万元。数据显示，该ETF最新融资买入额达178.33万元，融资余额达532.26万元，显示杠杆资金对TMT板块的关注度提升。

在费率方面，TMTETF景顺(512220)管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，具备较好的成本优势。

指数编制与持仓分析：聚焦AI硬件，兼顾广度与龙头

TMTETF景顺(512220)紧密跟踪中证科技传媒通信150指数（H30318）。该指数从涉及科技、传媒、通信产业的上市公司中，选取150只市值较大、成长性较好的证券作为样本，聚焦最全面的硬件科技，涵盖芯片、光模块、PCB等多条AI硬件主线，兼顾广度与龙头效应，集中度适中。

根据Wind数据（申万三级行业分类），中证科技传媒通信150指数前五大权重行业分布均衡，分别为：
* 数字芯片设计：23.52%
* 通信网络设备及器件：13.12%
* 半导体设备：12.06%
* 印制电路板：11.24%
* 消费电子零部件及组装：8.03%

截至2026年6月30日，中证科技传媒通信150指数前十大权重股及其合计占比（33.45%）如下：
1. 新易盛
2. 兆易创新
3. 中际旭创
4. 寒武纪
5. 北方华创
6. 立讯精密
7. 澜起科技
8. 中微公司
9. 海光信息
10. 东山精密

(注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。)

数据来源：Wind，公开信息，截至2026/7/2。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎！相关个股仅为展示，不作为个股推荐。

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。指数过往持仓不预示未来，最新持仓可能有变化。

基金销售费用说明

1. 景顺长城中证科技传媒通信150交易型开放式指数证券投资基金联接基金

• A份额：
• 申购费（按每笔申购金额M分段收取）：
• M < 50万元：1.00%
• 50万元 ≤ M < 250万元：0.60%
• 250万元 ≤ M < 500万元：0.30%
• M ≥ 500万元：1000元/笔
• 赎回费（按每笔份额持有时长N分段收取）：
• N < 7日：1.50%
• 7日 ≤ N < 1年：0.50%
• 1年 ≤ N < 2年：0.25%
• N ≥ 2年：0

• 销售服务费：不收取。

• C份额：

• 申购费：
• M ≥ 1元：0
• 赎回费：
• N < 7日：1.50%
• N ≥ 7日：0
• 销售服务费：0.40%/年。

(注：相关费率折扣情况以销售机构展示为准。)

2. 景顺长城中证科技传媒通信150交易型开放式指数证券投资基金（ETF）

投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

(责任编辑：焦点)