因争议两度冲上热搜背后，谁给金山办公扛下六成KPI？

本文源自微信公众号：科技一言 | 编辑：郭老尸 | 作者：郭老尸

刚刚过去的因争议两6月，一家以“用户体验”为标榜的度冲软件巨头，因产品功能设置及会员收费争议，上热搜背连续两次引爆热搜。金山

作为在财报与公开场合反复强调“用户价值”的扛下上市公司，金山办公在最新战略规划中仍重申以用户价值为核心，因争议两并宣称2026年将聚焦AI、度冲协作与国际化三大支柱，上热搜背旨在优化体验、金山提升满意度。扛下

然而，因争议两这家标榜“用户至上”的度冲企业，其主营业务却遭遇了严重的上热搜背体验反噬。日前，金山金山办公发布声明，扛下将外界对其产品体验及收费的质疑定性为“不实言论”，并警告“恶意造谣、蓄意诽谤必依法维权”。颇具讽刺意味的是，其官方公众号此前已就“默认占用C盘”、“清理入口隐蔽”等问题提出了解决方案，并宣布7月新版WPS将上线磁盘存储管理功能，赋予用户安装与管理的自主权。

一边是宏大的战略宣誓与用户至上的承诺，另一边却是用户对产品体验的集体吐槽。这种理念与现实的割裂，并非单纯的情绪宣泄，而是商业逻辑下的必然结果。金山办公作为A股高估值的SaaS龙头，面对资本市场对利润与增长的严苛预期，为维持财务数据的“高光时刻”，不得不在产品变现路径上做出系统性妥协。

1# 充裕现金流下的变现博弈

WPS究竟做了什么引发众怒？核心痛点集中在两方面：

其一，C盘缓存的“痛点变现”闭环。
WPS默认将大量临时缓存及云备份文件存入系统盘（C盘），即便安装在其他盘符，文件仍会回流C盘，累积可达数十GB。当用户面临系统盘爆红、电脑卡顿，试图一键清理时，却发现“一键清理”功能被锁定在“C盘清理大师”的会员权益中。尽管官方宣称清理自有缓存长期免费，但手动清理耗时费力。这种“制造存储痛点，再售卖解决方案”的设计，实质是利用产品体验瑕疵推动付费转化，与其宣示的用户价值背道而驰。

其二，套娃式会员体系的“杀熟”争议。
微博CEO王高飞吐槽WPS会员体系复杂：老用户已购买昂贵的“超级会员Pro”，本以为拥有全家桶，结果WPS又推出“大会员”、“AI会员”等新套餐。旧会员到期后，若想使用新功能仍需额外付费。

尽管王高飞后续标注该微博为“AI生成”（自称“自己养的虾发的”），但这一内容引发了广泛共鸣并迅速传播。

许多人误以为WPS频繁设卡收费源于经营不善、急需变现自救。事实恰恰相反。

查阅金山办公公告可知，2025年度公司现金分红达5.8亿元，另有85亿元闲置资金用于低风险理财。在股价低迷期，公司还计划投入2.5-5亿元回购股份用于股权激励。

从合规角度看，理财是提升资金效率的常规操作，但这组数据有力证明了金山办公不存在生存或资金周转困境。因此，其在产品收费上的种种行为，完全失去了“迫于生计”的合理性借口。

此外，2026年Q1财报显示，其扣非净利润同比激增456.91%，但这主要源于基金收益等非经常性损益，而非经营端内生增长。相比之下，2025年全年经营性现金流25亿元、毛利率85.95%、合同负债25.99亿元，使其在A股软件板块中堪称“优等生”。

然而，Q1非经营性收益的大幅飙升也埋下了隐患：高利润基数将导致后续季度同比增速面临巨大的“填坑”压力。

同时，作为主打AI转型的科技企业，金山办公研发费用率常年维持在35%以上，年研发投入超20亿元。在资本市场紧盯“每赚100块拿35块搞研发”的人设下，这笔高昂开支难以削减。

这就形成了尴尬的“剪刀差”：高估值需要实打实的经营性现金流支撑，而理财投资收益虽美化了利润表，却无法替代核心业务的持续造血能力。

2# 存量时代下的均值榨取

利润“虚胖”与经营承压的财务剪刀差，解释了为何WPS会员收费项目日益繁复。

翻金山办公2025年财报，WPS全球月活跃设备数已达6.78亿。对于依赖国内市场的软件而言，这意味着用户大盘接近天花板，自然增长空间受限。

当用户增长红利见顶，财报仍需维持高增长时，矛盾凸显。

数据显示，2026年Q1 WPS个人业务收入9.75亿元，同比增长13.80%。这一增速在扣非净利暴涨456%的背景下显得“不够看”；相比之下，WPS 365业务增速高达60.79%，个人业务的拖后腿效应明显。

为支撑占营收超60%的个人业务高增长，提升ARPU值（每用户平均收入）成为关键财务手段。

于是，我们看到了会员体系的整合升级与价格调整，以及基础功能（如清理、格式转换）被拆分进独立会员权益。借助AI转型契机，推出全新大类会员，企业实现了对存量老用户生命周期的深层价值变现。

这些做法让金山办公CEO章庆元去年在“高管直播间”中承诺的“未来五年适当放宽收入增长指标，优先用户体验”沦为空话。在资本市场利润增速与高研发开支的双重挤压下，口头战略克制终究无法抵抗冰冷的财务指标压力。

3# 国际化受阻，国内付费负荷加重

既然国内饱和，被寄予厚望的国际化战略能否分担压力？

数据并不乐观。2025年，金山办公境内收入高达56.06亿元，而境外收入仅约3.2亿元。尽管WPS海外用户增长迅速（同比激增63%），月活达2.45亿，但海外年度付费用户仅285万，非广告业务收入仅4100多万美元。

这揭示了一个真相：在欧美等高利润市场，面对微软Office和谷歌Workspace在底层系统、办公生态及企业级服务上的绝对压制，WPS的提价与变现能力有限。

出海十余年，国际化仅贡献5%的收入占比。这意味着，每年超20亿的研发支出及填补投资收益波动所需的利润缺口，最终大部分压在了国内4615万个人付费老用户肩上。

4# 结语

今年以来，随着AI技术迭代，业内关于传统SaaS模式消亡、AI智能体直接调用底层工具的讨论不绝于耳。

WPS手握30年文档内核、6.78亿用户的习惯依赖（2026Q1全球月活降至6.72亿）及信创政策红利，本应是这场变革中的“中国答案”。但直到2026年，我们看到的仍是一家在资本增长压力下，不得不通过牺牲用户体验来换取现金流的办公软件公司。

无论大道理多动听、AI浪潮多猛烈，几十亿的理财收益买不来用户的真心。舆论场上的刺耳声音虽多，企业依法维权无可厚非，但用户用真金白银换来的差评，不应被简单归结为“恶意造谣”。

长期被国外盗版软件垄断的中国市场，急需好用且尊重消费者的国产软件。少在财务报表的数字粉饰上动心思，回归改善产品用户体验的本分，才是金山办公当下最该做的事。

本内容由作者授权发布，观点仅代表作者本人，不代表虎嗅立场。如对本稿件有异议或投诉，请联系 tougao@huxiu.com。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4873318.html?f=wyxwapp

(责任编辑：综合)