43到8！港股交易规则有变，7月2日起逐步生效

6月30日，到港香港交易所（HKEX）正式发布关于优化香港证券市场“每手买卖单位”框架的股交咨询总结文件。此次改革旨在简化复杂的易规交易规则，降低投资门槛，则有逐步并提升市场运作效率。变月

改革背景：告别“43种”混乱局面

香港交易所市场主管余学勤指出，日起当前港股每手买卖单位多达40余种，生效结构复杂，到港是股交阻碍市场效率的关键因素之一。

据证券时报及Wind数据梳理，易规港股每手股数跨度极大，则有逐步从10股至10万股不等，变月主要分布情况如下：
* 每手2000股：666家公司（占比24.9%），日起数量最多；
* 每手1000股：493家公司（占比18.5%）；
* 其他常见单位：10000股、生效500股、到港4000股、5000股、100股及200股等。

这种碎片化的单位设置不仅增加了投资者的计算成本，也影响了市场的流动性与透明度。

核心优化措施：标准化与价值指引调整

经综合市场意见，港交所决定对股票及房地产投资信托基金（REITs）实施以下三大核心优化：

1. 下调价值下限：每手买卖价值指引下限由 2000港元降至 1000港元。
2. 增设价值上限：针对每手股数大于100股的证券，增设 50000港元的每手价值指引上限。
3. 全面标准化：将每手股数统一规范为 8种标准单位：
4. 1股
5. 50股
6. 100股
7. 500股
8. 1000股
9. 2000股
10. 5000股
11. 10000股

市场反应：广泛支持改革方向

本次咨询共收到85份来自新股及二级市场参与者的反馈。绝大多数回应者对优化措施表示强烈支持，认为改革将显著降低投资门槛，提升市场营运效率，并有助于巩固香港作为国际金融中心的竞争力。

余学勤强调：“标准化每手股数为提升市场微结构奠定了坚实基础，也为未来进一步统一每手股数铺平道路。此举配合其他基础设施优化及产品创新，将进一步提升港股吸引力。”

实施时间表：分两阶段平稳过渡

为确保市场平稳过渡，港交所制定了详细的两阶段实施计划：

第一阶段：2026年7月2日起生效

此阶段主要调整每手价值的指引上限与下限，具体规则如下：

• 潜在发行人（IPO申请）：
• 2026年7月2日前提交IPO申请的：须遵守新的每手价值指引上限及下限。
• 2026年7月2日及之后提交IPO申请（含重新提交此前失效申请）的：须全面遵守新的每手买卖单位框架所有要求。
• 现有发行人：
• 须遵守新的每手价值指引上限及下限。
• 若进行涉及更改每手股数、股份合并或分拆的公司行动，则须全面遵守新的每手买卖单位框架所有要求。

关于每手价值上限的执行机制：
* 仅适用于每手股数大于100股的证券。
* 港交所将定期审核每手价值。若发行人每日平均收盘每手价值超过50000港元，将在评估期结束后收到通知，并须在 六个月内降低每手价值以符合规定。

第二阶段：2026年11月16日（无纸证券市场推出）起生效

此阶段重点在于每手股数的标准化落地：

• 强制标准化：所有发行人须在完成过渡至无纸证券市场后的 六个月内，采用上述8种标准每手股数之一。
• 简化交易流程：对于已完成无纸化过渡的发行人，在更改每手股数时，无需进行并行买卖，大幅降低操作复杂度。

未来展望：碎股交易与自动对盘机制优化

除每手买卖单位改革外，港交所还计划进一步优化碎股交易机制。同时，港交所正在研究推出新的自动对盘交易机制，目标是在获得监管机构批准及市场准备就绪后，于 2027年第三季度最早推出。更多细节将适时公布。

(责任编辑：知识)